必一体育:IPO研究|预计2030年以异质结和TOPCon为

  招股书显示,世界各国高度重视光伏行业的发展,纷纷出台光伏产业扶持政策,同时伴随行业技术进步带来的发电成本逐步下降。近年来,全球光伏市场规模持续扩大。根据中国光伏行业协会(CPIA)的数据,从装机规模来看,全球光伏新增光伏装机规模保持逐年增长态势,2012-2022年全球新增光伏装机规模的年均复合增长率为21.80%,2022年全球新增光伏装机规模为230GW,同比增长率高达35.30%,截至2022年末全球累计光伏装机规模达到1,156GW。

  从我国光伏产品产量占全球产量的比例来看,我国光伏行业已呈现面向全球市场的局面,除满足国内光伏应用市场需求外,我国光伏产品持续对外出口。根据中国光伏行业协会的统计数据,2016-2022年中国光伏产品出口金额总体呈现增长态势,2022年我国光伏产品出口总额约512.5亿美元,同比增长80.3%。其中硅片出口金额50.74亿美元,出口量约36.3GW;电池片出口金额38.15亿美元,出口量约23.8GW;组件出口金额423.61亿美元,出口量约153.6GW,组件出口金额和出口量均创历史新高。

  在“碳中和”目标已经设定的背景下,全球能源结构调整将促进光伏装机终端市场的快速发展,这将拉动光伏产业链上游和中游各环节的需求,未来全球光伏产业市场规模仍将有望保持增长态势,全球光伏市场发展前景良好。

  根据中国光伏行业协会的数据,2012-2022年我国新增光伏装机容量总体呈现增长态势,年均复合增长率为34.53%。

  2018年我国新增光伏装机容量同比下降的原因如下:2018年,我国光伏产业政策出现较大调整,政策思路从推动快速扩大国内光伏市场规模转向合理控制发展节奏、降低发电成本、“减少补贴依赖”、实现行业有序高质量发展。受减少财政补贴等政策变动影响,导致2018年我国光伏应用市场需求所有减缓,新增并网装机量同比减少。

  2019年我国新增光伏装机容量同比下降的原因如下:2019年,我国光伏发电项目开始积极推进平价上网项目,对需要国家电价补贴的项目,按照“市场导向、竞争配置、以收定支、分类管理、稳中求进”的总体思路有序推进,经过竞价最终确定了22.7GW的装机规模,但因政策出台时间较晚,项目建设时间不足等原因,很多项目年底前无法并网,再加上补贴拖欠导致民营企业投资积极性下降等原因,截至2019年末,竞价项目实际并网容量仅为目标规模的三分之一。

  根据CPIA统计,2021年我国光伏新增装机容量54.88GW,其中集中式光伏电站新增装机25.60GW,分布式光伏电站新增装机29.28GW,分布式装机新增装机占比首次突破50%。截至2021年末,我国累计光伏装机容量达到305.99GW,其中集中式光伏电站累计装机198.48GW、分布式光伏电站累计装机107.51GW。

  得益于全球光伏新增装机量快速增长,也带动硅片产量迅速提高。2012-2022年我国光伏硅片产量总体呈逐年增长态势,年均复合增长率为29.95%,2022年中国硅片产量约为357GW,同比增长57.5%。

  通过直接增大硅片面积,可以降低光伏发电度电成本。根据CPIA数据显示,以G12(210mm尺寸)和M10(182mm尺寸)为代表的大尺寸硅片合计占比由2020年的4.5%迅速提升至2022年的82.8%。高效生产大尺寸硅片需要1400及以上型号单晶炉及大尺寸切片机,未来大尺寸硅片迅速占据主流市场,无法生产大尺寸硅片或生产效率低的落后产能将被市场淘汰。

  光伏多晶硅料即指太阳能级多晶硅,是生产光伏单晶硅棒、硅片的主要原材料,处于光伏产业链的最上游。根据纯度要求及用途不同,多晶硅分为太阳能级多晶硅和电子级多晶硅。电子级多晶硅作为主要的半导体电子材料,广泛应用于电子信息领域。我国多晶硅料产业相对国外发展较晚,在中国光伏产业发展初期,多晶硅料主要依赖于进口,中国光伏企业面临“议价能力低”“抗风险能力低”的局面。经过十多年的努力,国内多晶硅料企业围绕国家新能源战略规划,依托持续的研发投入和技术创新,生产成本大幅下降,逐渐摆脱了多晶硅料进口依赖的产业格局。

  根据中国光伏行业协会的数据,2012-2022年我国多晶硅产量呈现持续增长态势,年均复合增长率为27.83%。

  多晶硅料作为光伏产业链中技术与资金壁垒较高,扩产周期最长的环节,叠加例行检修、生产事故等供给不确定性的因素,相较于其他环节更易出现因供不应求而导致涨价的情况。2020年以来,由于全球光伏装机需求加速增长,带动光伏产业链各环节大规模扩产,但硅料环节相比于其他环节扩产周期较长,因此出现了阶段性供需错配,导致价格持续上涨至近十年新高,由2020年初的70元/公斤左右上涨至2022年10月的300元/公斤左右。未来随着多晶硅新增产能的逐步释放,多晶硅料与单晶硅片行业的供需矛盾将得到缓解。

  在全球能源加速转型的背景下,我国光伏电池片、组件环节产业规模持续扩大,以更好满足下游需求的增长。根据中国光伏行业协会的数据,2012-2022年我国光伏电池片产量呈现持续增长态势,年均复合增长率为31.23%。

  由于N型电池理论效率远超P型电池,且具有低衰减、高双面率、低温度系数等优点,行业内主要企业都已将研发重点投向N型电池组件技术的开发。根据中国光伏行业协会统计,2021年PERC电池片市场占比约91%,异质结、TOPCon等N型电池片合计占比不足3%。预计到2025年,以异质结和TOPCon为代表的超高效电池技术占比合计将接近40%,到2030年有望超过75%。随着电池设备和材料的国产化替代加速,N型电池组件的提效降本优势进一步凸显,未来将逐步完成对P型电池组件的替代。未来N型电池组件占比上升将拉动对N型硅片需求的增加。