业务全面增长， 耗材和切片代工收入贡献近 50%。 从收入结构看， 光伏切割设备/切片代工/金刚线/创新业务分别实现收入 14.7 亿元/9.3 亿元/8.4 亿元/1.6 亿元， 收入贡献为分别为 41.3%/26.0%/23.5%/4.4%， 同比分别增长50.4%/778.2%/188.2%/48.9%。 光伏设备业务， 与晶澳、 晶科、 高景、 天合光能等签订大额订单， GC700X 切片机市占率稳居第一。 硅片切割加工服务，截止 22 年末， 切片产能 21GW， 已规划产能为 52GW。 金刚线%； 年销量（不含自用） 2539.7 万千米， yoy+206.2%，

　　切片技术闭环， 规模效应显现， 盈利能力大幅提升。 2022 年公司毛利率 41.5%， yoy+7.8pct； 净利率 22.1%， yoy+11.1pct。 各细分业务的毛利率同比均有提升， 光伏切割设备/切片代工/金刚线/创新业务毛利率分别为33.2%/45.5%/43.1%/54.4%， 同比增加 2.1pct/16.7pct/7.2pct/12pct。 费用率方面， 各项期间费用率均有下滑， 合计 15.9%/yoy-4.4pct。 公司重视研发投入，发 生 研 发 费 用 2.3 亿 元 /yoy+92.2% ， 研 发 的 碳 化 硅 金 刚 线 切 片 机GC-SCDW6500 实现国产替代。公司充分发挥技术闭环专业化切割技术优势，持续推动金刚线细线化迭代， 逐步建立了产能规模优势。

　　产能继续释放， 在手订单饱满， 看好 23 年业绩增长。 从产能看， 切片代工预计 23 年末达到 38GW（较 22 年末增加 17GW）； 金刚线 万公里以上）。 从在手订单看，截至 2022 年末， 光伏切割设备在手订单合计 14.7 亿元（含税）， yoy+74.03%；切片代工， 公司签订框架协议， 拟向东方日升提供每年不少于 10GW 的异质结 210mm 半片切割加工服务； 创新业务设备在手订单 7,279.4 万元（含税），yoy+68.7%。

　　下游需求不及预期； 硅料、 硅片价格大幅下降； 产能释放不及预期； 分红预案未通过股东大会审议的风险。

　　证券之星估值分析提示高测股份盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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