2023年9月25日高测股份（688556）发布公告称交银施罗德、中信证券、中信保诚基金、上海胤胜资产、上海道合基金、上海翀云私募基金、东方红资管、TX Capital、Amundi BOC、国金证券、国寿安保基金、宁银理财、卓高基金、勤辰资产、国信证券、中金公司、景顺长城基金于2023年9月20日调研我司。

　　答：光伏属于典型的技术驱动行业，产业链各环节都面临快速的技术迭代。高测自2016年推出第一 代金刚线以来，不断推动切片机迭代升级，目前已推出第六代金刚线XP 机型，切片机的迭代速度其实非常快。光伏行业这几年发展非常迅猛，各环节扩产节奏都很 快，从产业链来看，过去几年硅片环节盈利水平相对较高，这就导致了市场上还有大量的早期投放的 切片机仍在使用。但随着硅片价格下行带来硅片环节利润减薄，切片厂对设备的敏感度更高，替换老 旧存量切片机的需求更迫切，预计未来两三年内老旧切片机存量替代需求带来的设备订单将会持续增 多。

　　答：公司开展硅片切割加工服务业务的核心逻辑是依托“切割设备+切割耗材+切割工艺”技术闭环优 势可以建立低成本的先进切片产能，代工模式只是公司与客户之间的一种结算方式，通过技术领先带 来的成本优势是核心竞争力。选择代工模式，一方面公司不参与上下游博弈，同时也减少运营资本占 用，有利于公司快速建立产能，另一方面客户可以通过代工方式建立硅片制造成本预期，将资源更多 地集中在自身的优势环节。目前，公司已规划的102GW的硅片切割加工服务产能基本分布在东部盐 城基地和西部四川基地。基地布局的选择主要考虑生产成本要素的降低，在盐城和四川的乐山、宜 宾，光伏上游拉晶企业和下游电池企业相对集中，具有产业集群优势。

　　高测股份2023中报显示，公司主营收入25.21亿元，同比上升88.8%；归母净利润7.14亿元，同比上升201.27%；扣非净利润6.92亿元，同比上升197.4%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入12.62亿元，同比上升61.93%；单季度归母净利润3.79亿元，同比上升170.77%；单季度扣非净利润3.66亿元，同比上升168.62%；负债率55.46%，投资收益1.62万元，财务费用1478.77万元，毛利率46.76%。

　　该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级18家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为74.28。

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流出174.04万，融资余额减少；融券净流入600.11万，融券余额增加。

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　　证券之星估值分析提示高测股份盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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